騰訊新聞昨日消息:8月末，廣義貨幣(M2)余額178.87萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.3和0.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額53.83萬億元，同比增長3.9%，增速分別比上月末和上年同期低1.2個和10.1個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.98萬億元，同比增長3.3%。當月凈現金投入245億元。

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我們經常看到關于M0、M1和M2成長的新聞，大多數非專業的朋友對此不知所措。即使是專業人士也不一定對貨幣增長理解清楚。成都營銷網站建設，中國人民銀行的一位研究員寫了一篇關于自我創新的論文，主要討論了貨幣的創造來自于貸款而不是存款。著名宏觀經濟學家張斌去年撰文指出，很可能是房地產貸款創造了貨幣，反過來，非貨幣增長推高了房價。一些流行的奧地利經濟學家對貨幣增長有不同的理解。

本文希望用一個簡單的例子來說明貨幣是如何創造的，又是如何在現代經濟體系中消失的——這個過程絕對比央行開動印鈔機有趣得多。

我們可以從百度百科上找到它們的定義:

貨幣M0 =流通中的現金，即在銀行體系之外流通的現金。

狹義的貨幣M1 = M0活期存款；

廣義貨幣M2 = M1準貨幣(定期存款、居民儲蓄存款、其他存款證券公司客戶保證金)。

看了這些定義，我覺得大部分人看起來還是很傻的。

很多人會問:為什么不簡單地將貨幣定義為M0(即現金)，而是對貨幣做出如此復雜的定義？你可能會覺得，只要我們在銀行的存款對應的是等量的現金，一切都很簡單，錢等于現金。當然，你也知道，我們在銀行的大部分存款只是賬本上的一個數字，并沒有相應的現金。特別是，由于我們習慣了移動支付，我們已經知道，我們的存款有沒有相應的現金并不重要——我們不需要現金。重要的是存款數字的加減減(支出和收入)要計算正確。你大概可以理解為什么不能簡單的把錢等同于現金。

1.錢是怎么創造出來的？

在金本位時代，貨幣的創造相對簡單。金、銀、銅經過加工后，印章成為流通貨幣。由于這些金屬的實用價值，如果國家要發行更多的貨幣(為國防和官僚機構籌集資金)，就必須花費大量的資金來制造金屬貨幣。國家可以從鑄幣中賺一些錢——鑄幣所用的金銀銅不足，但遠不如后期紙幣時代各國征收的鑄幣稅賺錢。

如果紙幣時代的一個經濟體沒有銀行，貨幣的創造也很簡單。國家開動了紙幣印鈔機，把印出來的紙幣分發給經濟體(成都響應式網站建設公司開始的時候，紙幣會和金銀價格綁定，以增強紙幣的信用)，貨幣就被創造出來了。

銀行發明之后，貨幣的創造就復雜多了。我們再來看看一個叫張家莊的村開了銀行之后發生了什么變化。

張家莊以前沒有銀行，大家的錢都在錢包里。借款人給借款人一張借條，讓借款人取出被借錢包里的現金，這叫民間借貸。由于借貸越來越頻繁，記賬變得越來越復雜。另一方面，把錢放在錢包里不安全，于是銀行應運而生。這家銀行和微信小程序開發公司的工商銀行建設銀行沒什么區別——一方面吸收村民存款，一方面給村民放貸(貸款)。存款利息比貸款低，銀行才能賺錢生存。

注意，這家銀行沒有造幣權，不能印鈔票(M0)。但神奇的是，它確實可以創造貨幣(M1，M2)。讓我們仔細看看這個奇跡是如何一步步發生的。

1.吸收存款。

為簡單起見，我們假設張家莊所有村民的錢包都存在張家莊銀行(可隨時支取的活期存款)，張家莊銀行一共吸收了100元存款——這個村子真窮——上世紀80年代，我家鄉真正的張家莊更窮，所有村民的錢加起來應該不到100元。

張家莊的錢數怎么了？很簡單，張家莊銀行的賬戶里多了100元(張家莊部分村民的賬戶里有記錄)，而張家莊村民的錢包里少了100元。村民錢包里減少的現金變成了銀行里增加的活期存款。

按照M1 M0的定義(M1=M0活期存款)，M0減少100元，M1增加100元。按照M1的標準，張家莊里的錢總數保持不變。注意，根據M0的定義，村民的貨幣總量是減少的。

2.對外貸款

現在張家莊的銀行借錢，比如給張三90塊錢——銀行不會把存款都貸出去，但總會預留一部分錢以備不時之需——這筆錢叫準備金。這時候張家莊的錢數是多少？按照M1的定義(再次提醒，M1=M0活期存款)，張家莊目前的錢數是M1 = 90(張三、M0收到的現金)100(村民存款總額)=190元，90元是空創造的！

這個過程還沒有結束。漂亮的妹妹姚睡了一夜，頭腦發熱，把90塊錢全給了她，姚的妹妹把這90塊錢存進了張家莊的銀行。注意，和上面的存款一樣，這個存款過程并沒有創造貨幣。墨梅的銀行存款增加了90元，但她的現金減少了90元。此時張家莊M1的錢數= 0(大家的現金M0等于0) 190(原來的100元存款加上幺妹子新存的90元)。

張家莊銀行拿到了這90元，繼續借錢，比如給張思80元。張家莊此時的錢數是多少？很簡單。這時，張家莊M1的錢數= 80(張思、的現金)190(村民存款總額190元)= 270元。

張四還睡了姚的妹妹，一氣之下把80元全給了她，她又把80元存進了張家莊的銀行，張家莊才得以再次貸款。

……

只要存貸款繼續惡化，張家莊銀行就要不停地創造貨幣。請注意，每筆貸款都創造了與貸款相同的貨幣量。但實際上循環的次數不會是無止境的，因為村民實際上并沒有像幺妹子那樣把賺來的錢都存到銀行，存款的村民一般都要從銀行取錢。因此，銀行的準備金不僅限于10元的數額。隨著村民存款越來越多，它不得不越來越多地增加準備金，這樣在幾輪存貸之后，它能貸出的錢越來越少，創造的錢越來越少。

簡而言之，貸款創造貨幣。但是，要獲得足夠的(輪)貸款，村民需要足夠的(輪)存款。所以，更準確地說，成都app軟件開發公司存貸循環無中生有地創造了貨幣——不需要印鈔機，張家莊的“錢”越來越多。張家莊錢多了以后，如果物質生產和產量不變，張家莊的物價就會上漲。

3.貨幣乘數的下降與貨幣的消滅

從100元存款開始，一輪對外貸款創造了遠超100元的貨幣。這種放大被稱為貨幣乘數。我們把原來的100元稱為基礎貨幣，很容易得到一個貨幣創造的公式:

貨幣總量=基礎貨幣x貨幣乘數。

上面的貸存過程是反向的，貨幣乘數降低的過程就是貨幣消失的過程。

如果村民擔心張家莊的銀行不安全(或者擔心會被偷，或者擔心銀行老板跑路等等。)，村民不會增加存款，銀行也無法增加貸款，貨幣創造的過程就會停止。

更有甚者，如果越來越多的村民不僅不增加存款，還把存款從銀行取出來，銀行就要向貸款人收回貸款，才有足夠的現金償還給村民，這些錢就會“到空”消失。或者說，成都app軟件開發公司銀行認為貸款人(張三和張四)越來越不誠信，越來越有可能無力還錢，也會向他們追討貸款，于是錢就“到空”消失了——中國這幾年去杠桿就是這樣。

更有甚者，如果有太多的村民從張家莊銀行提取存款，而銀行又無法向貸款人收回貸款，張家莊銀行就不得不倒閉——成都谷歌推廣公司，，張家莊的錢數就會恢復到沒有銀行的原狀:100元。

為了簡化起見，上面只討論了M1(現金活期存款)。上述邏輯同樣適用于M2(M1定期存款和其他存款)，因此無需贅述。

第二，央行如何控制貨幣量？

現實世界創造貨幣的邏輯和張家莊發生的事情本質上是一樣的，只是更復雜一些。現實中，世界上有一個中央銀行來管理各種商業銀行——主要是通過控制準備金率、基準利率等。限制商業銀行的放貸行為，控制貨幣創造總量。

比如央行可以規定張家莊銀行的備付金要多一些，100元的存款營銷網站建設公司多只能貸給60元，或者至少貸給40元作為備用，從而限制張家莊銀行創造貨幣的能力。提高準備金率和基準利率可以抑制貨幣創造；另一方面，我們經常聽到“RRR降息”(降低準備金率)，“降息”可以刺激貨幣創造。感興趣的朋友可以詳細了解一下它的細節。

從上面的邏輯我們也可以知道，央行并不能完全控制貨幣供應量。我們知道，貨幣是由貸款創造的。就算張家莊的銀行把貸款利率降到接近于零，也沒人貸款(比如妹妹離開了張家莊，所以張三和張四不貸款)，貨幣也創造不出來。或者是張家莊的銀行擔心張三和張四不還貸款賺不到錢。如前所述，如果村民不信任張家莊的銀行，不把錢存入銀行，銀行就不能放貸，也不能創造貨幣。

就一般閱讀而言，了解了以上這么多內容，我就能看懂大部分的財報了。為了加深印象，我們舉一個現在正在發生的實際案例。

第三，當前中國的貨幣增長率

讓我們看看我從國家統計局下載并整理的2015年9月至2018年6月的M2和M1數據。在移動支付時代，M0的意義不大，所以我把它剪了出來。

我把上面的表格轉換成下面的趨勢圖，讓讀者看得更清楚。

從圖中可以看出，從2015年9月到2016年7月，M1的增速有所上升，在2016年7-8月達到峰值，之后迅速下降。兩年之內，從峰值的25.4%下降到6.6%。M2的增長率在2015年12月左右達到峰值，之后呈下降趨勢。兩年半之內，從14%的峰值下降到8%。

一般來說，成都app軟件開發公司M2是一個比M1更準確的貨幣總量的衡量標準，所以我們可以看到，新聞報道和專業論文大多使用M2來指代貨幣。成都營銷網站建設，兩年中國貨幣增速快速下滑是好事還是壞事？是央行和高層決策者主動收緊的結果(緊縮的貨幣政策)，還是民眾信心不足的被動結果？還是兩者都有？想明白這一點并不容易。

100多年來，關于貨幣政策的作用，專業經濟學家之間一直存在很大的分歧和爭論——有所謂的凱恩斯主義、貨幣主義和奧地利學派。爭論的核心話題之一是貨幣供應量的增加能否降低實際利率。這個重要的話題我們以后再說。

當前文章：為什么貨幣創造(最值錢的貨幣)
文章地址：http://m.newbst.com/article12/dsdc.html

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